英伟达公布2026财年第二财季业绩

【导语】8月28日，英伟达公布了2026财年第二财季业绩及第三财季指引。尽管第二财季业绩略高于预期，但平淡的业绩展望引发市场担忧，导致股价盘后下跌超5%。财报显示，英伟达营收和净利润均实现大幅增长，但数据中心业务增速略低于预期。英伟达预期第三财季营收将围绕540亿美元波动，远低于部分分析师预期，引发对AI支出增长放缓的担忧。同时，英伟达指出，因政策原因，第二财季未向中国出售H20芯片，中国市场成为其未来业绩的一大变数。

8月28日，英伟达公布了公司2026财年第二财季（截至自然年2025年7月27日）业绩数据和2026财年第三财季业绩指引。总体看，尽管英伟达2026财年第二财季延续了增长态势，但其给出的平淡业绩展望引发市场担忧。受此影响，英伟达股价在美股盘后一度跌超5%。

财报显示，英伟达2026财年第二财季业绩表现略高于市场预期，实现营收467.43亿美元，同比增长56%；净利润264.22亿美元，同比增长59%；毛利率为72.4%，出现小幅下滑。其中，作为英伟达核心增长引擎的数据中心业务营收为411亿美元，同比增长56.4%，略低于此前市场预期，相比之下，第一财季同比增速为73%。

在备受市场关注的业绩展望方面，英伟达预期，2026财年第三财季营收540亿美元上下浮动2%（592亿—551亿美元），此前有部分分析师乐观预计该数字应该接近600亿美元；预计毛利率为73.3%，按非美国通用会计准则为73.5%，上下浮动50个基点；按非美国通用会计准则，该公司预计到年底实现75%左右的毛利率。这份不够亮眼的业绩指引，引发了部分投资者对AI支出增长势头放缓的担忧。

英伟达指出，第二财季公司没有向任何来自(zì)中(zhōng)国(guó)的(de)客(kè)户(hù)出(chū)售(shòu)H20芯(xīn)片(piàn)，但(dàn)之(zhī)前(qián)被(bèi)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)订(dìng)购(gòu)H20芯(xīn)片(piàn)库(kù)存(cún)释(shì)放(fàng)了(le)1.8亿(yì)美(měi)元(yuán)。第(dì)三(sān)财(cái)季(jì)营(yíng)收(shōu)预(yù)期(qī)也(yě)未(wèi)包(bāo)含(hán)任(rèn)何(hé)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)的(de)H20芯(xīn)片(piàn)出(chū)货(huò)量(liàng)。

关于(yú)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，黄(huáng)仁(rén)勋(xūn)表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国(guó)是(shì)全球(qiú)第(dì)二(èr)大(dà)计(jì)算(suàn)市(shì)场(chǎng)，也(yě)是(shì)AI研(yán)究(jiū)人(rén)员(yuán)的(de)聚(jù)集地(de)。今(jīn)年(nián)中(zhōng)国(guó)可(kě)能(néng)带(dài)来(lái)500亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)商(shāng)机(jī)，中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)大(dà)约(yuē)50%，希(xī)望(wàng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)销(xiāo)售(shòu)更新的芯片。业内分析指出，虽然AI硬件需求的长期确定性不容忽视，但对英伟达而言，中国市场销售缺失是其一个“痛点”，并成为影响其未来业绩的一大变量。